먼저 선물, 현물 거래에 있어서 말하는 차익거래는 두 가격 차이를 이용해 무위험과 수익을 챙길수 있는 거래 기법이다. 무위험에 수익이 발생하니, 선물과 현물이 차이가 발생하고 차익거래시 수익이 발생하는 조건으로 포지션을 잡기는 힘들것이다. 따라서 차익거래시 몇가지 리스크 요건이 있다. 1. 주식 포트폴리오 구성종목의 가격변동과 벤치마킹때에 발생하는 가격변동의 의도치 않는 차이 즉 Tracking Error가 발생할수 있다. 2. 차익거래로 계산된 현물을 잡을때의 리스크이다. 선물을 매입하고 계산된 포지션의 현물을 잡을때에 유동성 부족으로 불리한 가격으로 체결될수있는 Liquidity Risk가 존재한다. 3. 무위험 차익거래 특성상 원하는 포지션을 재빠르게 잡아야함으로 프로그램 매매가 많이 행해질것 이다..
코스피 200선물 - 25만원 , 0.05pt , 두번째 목요일 (3,6,9,12) 코스닥 150선물 - 1만원 , 0.1pt , 두번째 목요일 (3,6,9,12) 3년 국채 선물 - 100만원 , 0.01pt , 결제월 세번째 화요일. 달라 선물 - 1만원 , 0.1원 , 결제월 세번째 월요일. 금 선물 - 100 원 , 10원 , 결제월 세번째 수요일. 돈육 선물 - 1000원 , 5원, 결제월 세번째 수요일. 지수 선물은 3,6,9,12에 두번째 목요일 달러, 국채, 상품(금, 돈육)순으로 월화수로 외우면 편할거 같다. 선물의 경우 대부분이 현금 결제방식이지만,, 달러, 엔, 유로와 같은 통화선물인 경우에는 인수도 결제이다. 또, 달러옵션인 경우 현금결제로 이뤄짐을 명시하면 될듯하다.
옵션 민감도중 하나인 델타는 옵션가격의 변화도를 주가 변화도로 나눈것이다. 주가가 변하는동안 옵션가격이 얼마나 변하는지를 나타내는 척도이다. 콜옵션 델타는 0부터 1까지, 풋옵션은 -1부터 0까지 나타낸다. Inter Money 내가격 상태일때에는 델타값이 +1, -1 At the Money 등가격 상태일때에는 델타값이 +0.5, -0.5 Out the Money 외가격 상태일때에는 델타값이 0에 가깝다. 추가적으로 0.4 델타인 옵션을 델타 중립으로 만들기 위해선 0.6의 델타값을 갖는 기초자산을 매매하는 것이 아닌, -0.4의 델타값을 갖는 기초자산을 매매하여야 한다!!! 델타는 옵션의 가격이 ITM 내가격으로 들어올수 있는 확률을 나타낸다. 포지션 델타는 델타 * 계약수로 보면 된다. 0.8인 콜옵..
투자자가 주식시장 상승을 예상하여 kospi200을 250pt에 10계약 매수하고 265pt에 청산하였다면 수익률은 얼마일까?? 투자자의 투자금 대비 얼마를 벌어들였냐를 계산하기 위해서는 투자한 증거금을 먼저 계산해야 한다. 투자자의 거래대금은 지수*거래승수*계약수로 구할수 있다. kospi200선물의 경우 거래승수는 25만원이다. 따라서, 거래대금은 250pt * 25만원 * 10계약이 된다. 계산하면 6억 2500만원.... 만약 증거금률이 12프로라고 가정한다면,, 증거금은 7500만원이 된다. 투자자가 실제로 투자한 금액이 7500만원이라는 것이다. 265pt에 kospi200선물을 매도 했다고 하니깐 15pt를 수익 본것이다. 15pt * 25000 --> 3750만원 따라서 수익률은 50%가 ..
주가지수의 산출 방식을 이해하기전에 주가지수의 개념을 먼저 알아야한다. 주가지수란 주식 가격의 전반적인 움직임을 파악하기 위하여 작성하는 지수를 일컫는다. 주가지수 종류는 코스피200, 코스닥150, 나스닥, 다우존스 등등이 있는데 산출방식에는 2가지 방식이 존재한다. 시가총액 가중지수와 가격가중지수가 있다. 먼저 시가총액 가중지수의 산출방식은 아래와 같다. --> 주가지수 = (비교 시점의 시가총액 / 기준 시점의 시가 총액) * 기준지수 이와 같이 기준 시점을 고정하여 산출하는 방식을 라스파이레스식이라 한다. 장점으로는 지수 관리가 쉽다는 것이고, 단점은 시장의 구조 변화를 반영하질 못한다는 것이다. 비교 시점의 가중치를 택하는 파쉐식은 국내 주가지수인 kospi와 더불어 대부분의 지수를 이 방식으로..
옵션 투자를 할때에 시세 종합창에서 옵션 민감도를 확인 할수 있다. 델타 감마 세타 베가 로 순으로 개념에 나온다. 델타는 옵션가격 변화분 / 주식가격 변화분 감마는 델타 변화분 / 기초자산 변화분 세타는 옵션가격 변화분 / 시간 변화분 베가는 옵션 가격 변화분 / 주식가격 변동성 변화분 로 는 옵션 가격 변화분 / 이자율 변화분 지금 내가 하는 공부는 자격증 취득을 위한 시험이기에 일단은 외워야지.... 풋옵션 매수시에 (-)가 3개 있었다. 풋옵션 매수 : - + - + - 그럼 매도는 반대니깐 + - + - + 콜옵션 매수는 가운데만 (-) 였으니까 콜옵션 매수는 : + + - + + 매도는 항상 매수의 반대... - - + - - 델타 감마 세타 베가 로 콜 매수 + + - + + 콜 매도 - -..
베이시스는 특정 파생상품과 기초자산의 차이를 말한다. 따라서 베이시스를 표현할수 있는 공식은 아래와 같다. 베이시스 = 선물가격 - 현물가격 미래의 가격을 놓고 거래하는 선물거래의 특성상 만기일이 도래할때에는 현물가로 수렴함으로 베이시스는 0으로 수렴한다는 특징이 있다. 베이시스는 헤지거래와도 연관이 있다. 가격변동위험을 줄여주는 헤지거래는 현재 포지션과 반대포지션을 취하게 되는데 베이시스가 줄어들게 되면 헤지 포트폴리오상 이익을 가져다주고, 베이시스가 커지게 되면 손실이 발생할 수 있다. 이외에도 베이시스의 결정 요인이 되는 요소는 아래와 같다. 현물지수, 이자율, 잔존기간이 클수록 베이시스는 상승한다. 반대로 배당수익률이 클수록 베이시스는 감소한다.